Empresas têm custo cada vez mais alto em captações

As empresas que recorrem ao mercado doméstico de capitais – praticamente o único disponível – estão pagando taxas cada vez mais altas por papéis com vencimento mais curto. Os primeiros negócios do ano mostram que as taxas não cederam e que o dinheiro continua caro até para as grandes companhias. As taxas já superam os 125% do Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI), com lançamentos restritos aos investidores internos e exigências de garantia firme por parte dos compradores.

A emissão da Bradespar, de R$ 610 milhões em debêntures aprovada na semana passada, saiu por 125% do CDI para papéis de apenas três anos. A taxa foi ainda maior para as notas promissórias de 180 dias lançadas pelas cinco concessionárias da OHL Brasil, que captaram R$ 200 milhões a 136% do CDI.

Antes da crise, empresas de primeira linha emitiam papéis de até sete anos oferecendo menos de 108% do CDI. Com a rentabilidade elevada, a demanda cresce. A procura pelos papéis da Bradespar chegou a dez vezes o volume ofertado e somou R$ 6 bilhões. Mas a rentabilidade não caiu porque boa parte dos investidores se dispôs a ficar com os papéis desde que saíssem com a taxa no teto previsto no início da oferta.